ポイント
- アルファベット（NYSE:GOOGL/GOOG）は2021年の特需もあり、2022年は各サービスの成長は鈍化
- グーグルクラウドは成長を続けているものの、Youtube adsの失速が鮮明に
- 主力の検索サービスはchatGPT等の登場により今後レッドオーシャンの恐れ
- 現在の株価（約100ドル）に割高感はない
- 2032年の予想株価は、PER上限では990.5ドル、平均では702.5ドル、下限で364.0ドル
- 2032年の予想期待収益率は、PER上限では27.4％、平均では23.1％、下限で15.2％
こんにちは、ゆきのすけ（@yukinosuke35）です。
本記事では、アルファベット（会計年度：2022.1～2022.12）の財務分析、10年後予想株価、期待収益率などを確認します。
◆財務分析
- ソースは2020年まではモーニングスターUS、それ以降はSeeking Alpha、Form10-K などからです。
- 予想利益の数値等は税引き前の理論値です。
- 将来予測の計算方法は「億万長者をめざすバフェットの銘柄選択術」（日本経済新聞出版社）を参考にしています。詳細は「将来予想株価の計算方法に関するメモ」にまとめています。
- 各種チャートは筆者作成です。
- チャート横軸の西暦は会計年度（FY）です。
■売上高＆売上高成長率（Revenues）
■営業利益＆営業利益成長率（Operating Income）
■純利益＆純利益成長率（Net Income）
■粗利益率＆営業利益率（Gross Margin & Operating Margin）
■キャッシュフロー（Cash Flow）
■株数、株数（Shares）
■配当、配当性向、配当成長率（Dividends /Dividend Payout Ratio/ DPS Growth Rate）
■1株当たりフリーキャッシュフロー（FCFPS）
■R＆D
■バランスシート 総資産（％）/ Total Assets
バランスシート全体を100％としたときの、流動資産（Currnet Assets：ピンク）と固定資産（Non-Current Assets：青）の構成比です。
■バランスシート 負債及び株主資本（％）/ Total Liabilities And Equity
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同様にバランスシート全体を100％としたときの、負債（ピンク）と株主資本（青）の構成比です。
◆10年後予想株価（10-year Forecast Price Targets）
■実績EPS＆EPS成長率（EPS Actual）
2013年から2022年のEPSを指数で近似したところ、EPS成長は19.19％となりました。
■今後のEPSの推移（EPS Estimates）
先ほど計算したEPS成長が今後も続くと仮定した場合の予想EPSの推移です。
計算したところ2032年の予想EPSは25.26ドルという結果になりました。
■過去の実績PER（10y-P/E）
過去10年の実績PERの上限、平均、下限は次のとおりです。
<P/E上限（10-y Max）> P/E=39.2
<P/E平均（10-y Mean）> P/E=27.8
<P/E下限（10-y Min）> P/E=14.4
■予想株価（Price Target）
予想EPSに実績PER（上限、平均、下限値）をかけて計算した予想株価帯の推移です。
2032年の予想株価は、PER上限では990.5ドル、平均では702.5ドル、下限で364.0ドルとなりました。
■予想期待収益率（Expected Future Total Return）
先ほど計算した予想株価をもとに、2022年12月末時点の株価（88.23ドル）を基準とした予想期待収益率を計算（CAGR）しています。
2032年の予想期待収益率は、PER上限では27.4％、平均では23.1％、下限で15.2％となりました。
予想EPS、予想株価、期待収益率のまとめです。
■10年後の予想EPS、予想株価、期待収益率
■補足データ（サービス別売上高、地域別売上高）※10-Kより
2022年は各サービスで減速。
特にYoutube adsの成長が約±0％となり急ブレーキ。
グーグルクラウドも＋約36％で前年より鈍化。
グーグルクラウドは2017年比で約6.5倍。Youtubeは約3.5倍だが失速。
地域別ではU.SとEMEAで全体の約80%、APACは約15％。
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